Er det Greske aksjemarkedet undervurdert ?

Hellas som flere land opplevde en stor boligboble ifra 1994 til 2008, og det er en stor årsak til statsgjeldskrisen, ettersom en boligboble blåser opp statsinntektene og rentemanipulasjon av sentralbankene gjør det også veldig billig for staten å låne.



Nå jeg vet at jeg ofte opptrer som "dommedagsprofet" i enkelte innlegg og at jeg har hevdet at USA vil gå konkurs, og at papirpenger vil tilslutt bli verdiløse. Jeg tviler ikke på det og jeg tror også at flere land vil gå konkurs. Men jeg tror også at så lenge tilliten til papirpenger eksisterer, så vil økonomien gå i sykler takket være pengesystemet.

Det enorme "bear" sentimentet på Hellas og Europa, selvom de faktisk i større grad godtar tap enn det USA og.f.eks Norge gjør er egentlig litt merkelig.

Hvorfor vil ikke Hellas og det Europeiske banksystemet gå konkurs, og lage en større krise ?


...derfor. Draghi vil trykke penger og levestandarden til den jevne borger er irrelevant for han, hans jobb er å sikre banksystemet.

Banksystemet har trukket tilbake kredittutstedelsen deres til den private sektoren helt siden 2009:


Renten i bankenes lån til hverandre har på tross av de har nettopp opplevd en kredittboble vært rekordlave:


Jeg tror dette er en indikasjon på at de greske bankene leger sine tap og at de via inflasjonære tiltak gjennomført av den Europeiske sentralbanken vil etterhvert begynne utstede kreditt til den private sektoren. Samtidig så krever EU reformer som vil gjøre at det meget regulerte arbeidsmarkedet blir mer fleksibelt, som i det lange løpet vil gjøre veksten sterkere.

På grunnlag av det vil jeg si at det greske aksjemarkedet har kanskje nådd et bunnnivå, med unntak av noen slags stor krise som enten gjelder Euroen eller andre veldige store obligasjonsmarkedet, så vil sannsynligvis det Greske aksjemarkedet (som har steget litt siden sommer) være langt høyere om et par år.
Hovedsaklig anser jeg det som contrarian investering:


Greske aksjemarkedet i lengre perspektiv



Sammenlignet med Dow Jones Industrial Average


og Oslo Børs

Man kan klage ideologisk på hvordan Hellas behandles, og uten tvil vil alle andre europeiske land før eller senere bli satt i en liknende situasjon hvor de blir underlagt dollar-bandittene i IMF. Men det er ikke poenget med dette blogginnlegget.

Dette er heller ikke en dyptgående analyse, men heller en tanke verdt å vurdere. De landene man heller bør bekymre seg for er Frankrike, Belgia, Irland, Spania og Italia.

Tyskland mangler gull

Tidligere skrev jeg om Hugo Chavez sin tilbaketrekning av gullreservene ifra London, spesifikt LBMA og Bank of England. Dette var meget relevant ettersom Chavez skulle ha gjort dette samtidig som han sa det var et angrep mot dollaren (som ikke ble rapportert av noen av de norske mediene).

Dette, altså tilstanden og eksistensen av noterte gullreserver, har nå blitt et emne imellom vestlige makter og det kan gjøre at papirpengers kollaps går raskere. Det som har foregått er at i balansen(type regnskap) hvor sentralbanker registrerer hva og hvor mange eiendeler de har, så har simpelthen skrevet at de eier en visse mengde gull uten å avklare i hvilket format. Gull som er lånt ut, er ikke den samme eiendelen som gull i hvelvet til sentralbanken. Den tyske stat er den største gulleieren som nå offentlig ytrer sin bekymring over dens tilstanden.

Der Spiegel(Via ZeroHedge) påpekte noe interessant i denne sammenhengen:

"The Court recommends that the Bundesbank to negotiate with three foreign central banks the right to physical verification of stocks. With the implementation of this recommendation, the Bundesbank has begun according to the report. They also decided to bring in the next three years to 50 tons each of the past at the Fed in New York gold to Germany to get it here to undergo a thorough examination."

Nå hvis de må forhandle seg frem til og få gullet deres, og det over 3 år. Hva sier det om tilstanden til disse gullreservene ?

Lars Schall er en tysk journalist som har arbeidet med dette en stund og dette var en grei oppsummering:

Økonomien bak Fredsprisens politiske spill

It is also worth noting how the EU has completely centralized foreign policy in Europe, as was intended, making it even easier for it to follow the lead of Washington DC. Thus while the economic crisis raged in Europe, Brussels under direction of the US was able to force a blockade of Iranian oil on its member countries which probably would have been impossible to impose on all countries whilst undergoing economic hardship. This blockade has lead to an even worsened relationship between Iran and the West, and the Iranian fiat currency has experienced a depreciation of over 72 % since 2011.


It is hilarious but perhaps not a coincidence that the Prize is given during the EUs biggest economic and political crisis. People and even local “fringe” politicians in for example Netherlands, Greece, Germany increasingly doubt the feasibility and desirability of the Euro and the European Union. The announcement came a day after another PIIGS country(Spain) was downgraded by S&P and was earlier downgraded in June by Moodys even with guarantees of endless monetary inflation by Mario Draghi, head of ECB. As Bagus makes a clear case for in the “Tragedy of the Euro”, and even mainstream economists claim although on the erroneous basis of “Optimum currency area” idea, the Euro is cause of the crisis. It has amplified the ability for governments to run deficits, for credit expansion (the cause of booms and busts) to become even bigger in the wrong areas.



The similarity with the Osama announcement is striking, in April and May 2011 a lot of prominent investors like Bill Gross, were becoming overly bearish on the US economy and its seemingly inevitable government debt crisis. As gold went up 16 % in three months, silver up 48 % in three months and oil 22 % in three months, Obama came on television and announced the assassination of Osama and 54 days later announced oil sales from emergency stock after indicating the measure in april. Concerning Osama they had supposedly murdered him, and then dumped him in the sea claiming that it was “in accordance with Islamic practices”. The dollar bounced back, but only for a short period.

If a positive market reaction, was the aim of this announcement it has already come as the Euro has risen against major currencies(USD falling 3 % against the Euro) , precious metals(gold in Euros falling 5 %, silver down 8 %) and it will probably not last very long.

On the political commentary someone else handles this:




- Takk til Ektepenger

Hollande & EU

Hollande, den sosialistiske presidentkandidaten ble valgt i Frankrike igår kveld. Jeg har fulgt meget lite med, men ettersom Sarkozy ikke har holdt noen av hans løfter er det ikke rart at den meget sosialistiske nasjonen Frankrike valgte en slik karakterer.

Hvor upopulær Sarkozy var kan illustreres av hans flukt fra sinte "undersåtte" under valgkampanjen:



Den opprinnelig favoritten var DSK, en internasjonal byråkrat, sosialist (tidligere kommunist) og sentral-planlegger fra det forferdelige IMF hvor han arbeidet med å få opprettet en verdens papirvaluta som skulle dominere hele verden. Heldigvis ble han tatt i voldta enda en dame, og rakk ikke voldta flere småland som IMF-sjef, og hans maktposisjon er nå bare i det franske sosialist partiet.


                      Dominique Strauss-Kahn

Så Hollande hadde i utgangspunktet fått servert valget på et sølvfat. En norsk blogger framskrev dette resultatet i januar.

Hans plattform var:
- Sentralisere EU-byråkratiet
- Øke inntektsskatten fra 41 % på 150 000 euro, med ekstra 45 % for alt over
- Ansette langt flere lærere, dommere, politi og generelt statlige ansatte
- Bygge statlig leiligheter og hus, ca 500 000 i året
- Senke pensjonsalderen
- Senke bedriftsskatten på "medium" bedrifter til 30 % og "små" bedrifter til 15 % fra 33 %
- Etablere felles europeiske statsobligasjoner
- Fjerne begrensninger på ECB til å trykke penger direkte for forskjellige land
- Senke budsjettunderskuddet ned til "0 % av BNP" innen.......2017!
- Etablere en statlig investerings bank som vil forvalte hvilke bedrifter det investeres i
- Etablere et "Europeisk" kredittvurderingsbyrå og finansskatt

Denne politiske plattformen er så klart idiotisk og selvmordsatferd som det kan bli for et samfunn, men dette er snakk om hva politikere skal gjøre for statens overlevelse, og dens tilknyttede foreninger/interesser.

Frankrike internt
De er allerede et av de mest gjeldstyngede landene i Europa. De hadde i 2009, over 300 % Gjeld som en andel av BNP og det har bare vokst siden da.
I tillegg er en rekke banker, blitt reddet flere ganger av ECB og er garantert av de franske myndighetene:
Societe General, Dexia, Credit Agricole, BNP Paribas.

Skulle man tillagt forpliktelsene disse bankene har, som den franske stat har garantert så den totale gjelden vært laaangt større.

De har 14 % budsjettunderskudd og det er nærmere 7 % i forhold til BNP.

Hollande sin plan for dette er å gjøre ingenting(eller egentlig øke det) med budsjettet og få igang felles europeiske statsobligasjoner slik at den franske staten og andre land(Hellas, Spania, Italia, Belgia osv.) i fare kan gjemme sin gjeld under de andre landenes(Tyskland, Nederland, Øst-Europa osv.) kredittvurdering.
Til tross for retorikken er dette forslaget som finanseliten også støtter.
Enten dette, eller la Hollande & co. få direkte tilgang til den europeiske sentralbankens seddelpresse ettersom dagens indirekte tilgang via statsobligasjonsmarkedet er ikke nok.



EU
Det interessante med dette er at den tyske politiske eliten har vært uvillig til å følge både kursen med felles statsobligasjoner, økt inflasjon og har bare godtatt politisk sentralisering for å kutte budsjett.
Berlin har da allerede ignorert Frankrikes meninger i februar, da den inviterte alle AAA-land til møte og ikke inviterte Frankrike som nylig da hadde blitt nedgradert fra AAA.

Nå i min oppfatning, overdriver ofte kommentatorer til hvilken grad Tysklands økonomi er god og hvor sterke motstandere de er imot inflasjon og mer gjeld som en løsning.
De har allerede en pseudo-Tea Party bevegelse kalt "Wutburger", et ord som for litt siden gikk inn i tyske ordbøker som betyr "rasende borger".

Det som er interessant, er at ettersom den franske staten vil sterkere etterspørre slike tiltak så vil misnøyen med den europeiske unionen bli enda sterkere i Tyskland. Dette kan utvikle seg til en politisk krise i 2013, da tyskerne skal ha et nasjonalt(føderalt) valg hvor Merkel blir fjernet og hvor enten sosialister eller heller ett slags anti-euro / anti-EU parti blir valgt.

En lignende politisk krise har funnet sted i Nederland, hvor opposisjonspartiene (hovedsaklig Wilders) har nektet EUs budsjettkrav for å redde de sør-europeiske landene. Dette er andre gang på 2 år at nederlandske koalisjonsregjeringer brøyt sammen og sist gang førte det til nye valg, det kan skje igjen og da kan anti-EU partier kanskje vinne enda mer.
Det som er merkelig er at tross stor misnøye med å miste D-marken og at mange tyskere fortsatt ønsker den tilbake, så er det fortsatt ingen anti-EU parti i Tyskland.
Det kan nok ligge i den massive propagandaen amerikanere, britene, sovjeterne og franskmenn utførte ovenfor det tyske folk i etterkant av 2. verdenskrig hvor de lærte selvhat og skyldfølelse.

Uavhengig av dette kan Hollande og valget av anti-"budsjettkutt" partier i Hellas være med på å drive EU-samarbeidet utenfor et kløft og sette inn dødsstøtet mot euroen. I den ånden kan jeg bare gratulerere Hollande med seier og håpe han får gjort dette raskt uavhengig av hva som skjer med Frankrike.